【说投资】清流资本合伙人刘博：移动互联网变成了水电煤一样的存在，未来的价值在改造供给和服务

2018年4月23-25日，由投中信息、投中网主办，投中资本协办的“第十二届中国投资年会·年度峰会”在上海金茂君悦酒店举办。本次会议主题为“价值的力量”，来自国内外上百家私募股权机构汇聚一堂，对当前行业热门话题展开讨论。清流资本合伙人刘博女士出席会议现场，并参与“移动互联网模式的迭代与创新”的圆桌对话。以下为现场发言，清流资本略作编辑：

一、移动互联网变成了水电煤一样的存在

在经历了5年的高速发展以后，移动互联网行业进入了深水区，互联网用户的增长速度明显放慢，中国遭遇新增网民的红利危机，网络内容受到了严格的政策监管，在线教育、电商等领域的监管也一波一波的监管袭来，现在对于很多大中型公司是一个阵痛期。但是对于VC 行业来说，本身就是风险和机会并存的，我们团队最近讨论最多的也是政策的监管，我们是想要看看在危机的背后，机会在哪里？也就是我们未来要投什么东西？

互联网近20年的政策红利很像30年前国退民进的时候，一批敢为人先的民营企业家在政策的灰色时代创业，受到政策暧昧期的红利也抗下了历史原罪，可能最典型的是房地产行业。2015、2016年我们开始看早期消费，访谈了一些做线下零售的人，问他们怎样看待电商，得到的回答只有三个字“不公平”。同样卖东西，他们的融资渠道、税收、监管和电商是完全不一样的，同样的差别竞争差别监管也在网综网大和电视综艺电视连续剧、网约车和持牌租车公司等等领域发生，但现在互联网发展到今天已经足够大，没法巨婴式的存在了，在未来互联网能感受到的差别待遇可能会越来越小，卖东西的、做内容的、提供服务的都会逐渐不分线上线下统一画一个起跑线了，移动互联网变成了水电煤一样的存在。

二、泡沫下面是危机，危机反面就是机会

资本的嗜血性向来是把泡沫和机会一并带来，尽管泡沫下面是危机，但危机反面就是机会，粗略来说有三个方面：

第一，互联网公司更好地扮演好水电煤的角色，提升效率、提升技术壁垒，所以这里面可能是有一波技术公司的机会，作为第三方提供相应的服务，给更多传统行业赋能。

第二，2017年很多的VC开始看新消费了，因为人群的打标签和集群都完成了，用户的教育工作减轻了。大家都进入了移动互联网世界，用户已经没有增量红利，对于很多有好的产品和服务的公司来讲，他们教育用户的成本降低了。它可能不需要1亿、10亿的量，但是它的产品和服务是有利润的，它可能吃透一个垂直的人群就可以有规模利润。所以我们就研究什么样的技术可以把用户的消费周期和生命周期拉长，给用户提供迭代式渐优的产品和服务，所以我们投了订阅的模式——鲜花的订阅（花点时间）、男装的订阅（垂衣）、租衣的订阅(衣二三)。

第三，是跟产品和服务相关。最近我们在访谈年轻用户时发现，有的时候你去问一个高中生，在他们看来打车这件事情他是不会到马路上招手叫车的，他觉得就应该用软件来叫车。所以过去大家厮杀的战场——外卖、打车已经教育了相当的用户，现在新的一波用户就觉得这些产品、服务就该以这样的路径获得，借由消费路径的转变，会产生很多大的渠道公司。比如，3年前，访谈彩妆用户，她们还会说自己的消费决策信息渠道比较分散，那今天再去问，你会发现大部分彩妆用户习惯经过网红明星推荐去购买彩妆，两年前清晗基金就投资了网红电商花卷，因为我们觉得网红会改变用户对特定品类的消费路径。

三、未来的价值在改造供给和服务

在我们看来今年的机会还是蛮多的。已经做好了基础设施的公司，如果在它来不及做深度的服务和产品的时候，会产生挺明显的“后发者优势”，可能行业的后进入者省去了教育用户成本、省去了试错成本，专心在产品服务升级上，会承接先进入者的流失用户红利。

过去市场上连接的工作已经做得差不多了，也希望更多的创业者能做供给和服务改造的事情，创造价值。